Blackrock - Aladdin

Geld regiert die Welt

Aladdin, der Held der arabischen Nächte, ist eine komplexe Figur. Klug und weise hat er auch einen unersättlichen Appetit auf Reichtum, und nach größeren und besseren Dingen. Sein Wunsch, seinen Reichtum zur Schau zu stellen, führt fast zum Untergang. Ein weiteres Aladdin, ein von BlackRock, dem weltgrößten Vermögensverwalter, entwickeltes Technologiesystem, ist ebenfalls clever. Es analysiert die Risiken der Anlage in bestimmte Aktien, ermittelt, wo Anleihen verkauft werden sollten, um die besten Preise zu erzielen, und verfolgt diese Trades. Und es ist auch klug genug, um riesige Datenmengen zu durchforsten und wichtige Informationen für Anleger zu finden. Seit seiner Gründung im Jahr 1988, als es als internes Risikotool für BlackRock-Mitarbeiter entwickelt wurde, ist Aladdin größer, besser und weitaus einflussreicher geworden. Es ist heute eines der bekanntesten Technologien in der Fondsbranche und wird von BlackRocks Konkurrenten, darunter Deutsche Asset Management, das Investmenthaus mit einem Gesamtvolumen von 733 Mrd. USD, und Schroders, den größten börsennotierten Fondsmanager Großbritanniens, häufig eingesetzt. Mit dem Wachstum von Aladdin, das für Asset Liability und Debt and Derivatives Investment Network steht, sind jedoch die Bedenken über den Einfluss auf die Märkte gestiegen. Es stellt sich auch die Frage, ob Aladdin die Asset-Management-Industrie im Zuge der Entwicklung konkurrierender Technologien aufrechterhalten oder ausbauen kann. Jeder [im Asset Management] stellt die Frage, ob er sich Aladdin ansehen sollte und ob es für sie geeignet ist. Das heißt nicht, dass Aladdin für jeden geeignet ist, Aladdin hat Vor- und Nachteile. 

Aladdins Anfänge

 

Aladdin begann bei Blackrock als Technologie zur Risikoanalyse, entwickelte sich jedoch zu einem sogenannten Unternehmenssystem bei Blackrock, das eine Reihe von Geschäftsfunktionen und -prozessen unterstützt. In einem Fondshaus kann Aladdin von vielen Leuten genutzt werden, von Portfoliomanagern bis hin zu Compliance-Verantwortlichen, da es Tools für Risikoanalyse, Portfoliomanagement, Handel und Betrieb in einem System vereint. Aladdin wurde Mitte der 1990er Jahre erstmals extern verwendet und ist heute bei 85 Vermögensverwaltern und institutionellen Anlegern zu finden, die ein Gesamtvermögen von rund 20 Billionen US-Dollar haben. Die Technologie von Blackrock führt täglich 250.000 Trades und Milliardenkalkulationen durch. Da jedoch immer mehr Investoren Aladdin nutzen, gibt es Bedenken hinsichtlich der Auswirkungen auf die Märkte. Das Argument ist, dass, wenn Billionen von Dollar von Personen verwaltet werden, die dasselbe Risikosystem verwenden, diese Personen möglicherweise die gleichen Fehler machen. Ein leitender Angestellter, der in der Finanztechnologie tätig ist und nicht benannt werden wollte, sagt: „Glaube ich, dass dort ein Systemrisiko besteht [bei Aladdin]? Ich weiß es nicht. Offensichtlich können jedoch einige bedeutende Fehler zu Problemen für die Märkte führen. Es ist eine Frage, die die Aufsichtsbehörden prüfen sollten. “ Jody Kochansky, Leiter der Aladdin-Produktgruppe bei BlackRock, weist diese Sorge zurück und argumentiert, dass die Fondshäuser das System an ihre eigenen Ansichten anpassen könnten. „Jeder Aladdin-Kunde verwendet das System so, dass es seinen Zielen entspricht. Jeder Aladdin-Kunde verfügt über eine eigene Risikoabteilung, die das Modell genau betrachtet und seine eigenen Ansichten überlagert. “ Herr Kochansky fügt hinzu, dass Vermögensverwalter für Aladdin die am schnellsten wachsende Quelle des Neugeschäfts sind, was darauf hindeutet, dass die Investmentgemeinschaft sich nicht mit diesen potenziellen Problemen befasst. Aladdin hat einen Anteil von 9 Prozent an den 250 größten Vermögensverwaltern und einen Anteil von 15 Prozent am Versicherungsmarkt, so die Schweizer Bank Credit Suisse. 

 

Heutige Situation

 Viele Vermögensverwalter haben kürzlich mit der langsamen Überholung ihrer Technologiesysteme nach Jahren der Vernachlässigung begonnen. Zuvor verfügten Fondshäuser oft über Hunderte verschiedener Systeme. Mit Blackrocks Aladdin und ähnlichen Unternehmensplattformen können Unternehmen jedoch riesige IT-Kosten reduzieren und so Kosten und Arbeitsplätze reduzieren. Gleichzeitig ist das laufende Geld komplexer geworden und die Investitionsentscheidungen werden stärker von den Aufsichtsbehörden geprüft. Dies hat dazu geführt, dass die Fondshäuser wie Blackrock gezwungen waren zu prüfen, wie die Technologie ihren Anlageprozessen helfen kann. Money Management ist heutzutage sehr knifflig. Jedes Instrument, das Ihnen bei Entscheidungen helfen kann, wird sehr gefragt sein. Diese [Unternehmenssysteme, wie Blackrocks Aladdin] sind für einen Geldverwalter sehr wichtig. Sie sind das Rückgrat des Geschäfts. Diese steigende Nachfrage nach besseren Technologien hat zu einem Umsatzanstieg bei BlackRock beigetragen, der im letzten Jahr bei 11,2 Mrd. USD lag. Im Jahr 2016 stieg der Umsatz von Blackrocks Aladdin im Vergleich zum Vorjahr um 13 Prozent. Dagegen sanken die Verwaltungsgebühren von BlackRock im Investmentgeschäft leicht. 

 

Lary Fink will, dass Aladdin und das Geschäft mit weiteren Lösungen von Blackrock innerhalb von fünf Jahren einen höheren Umsatz verbuchen müssen, verglichen mit derzeit 7 %. Nach Plänen von Larry Fink, Chief Executive von BlackRock, wird Aladdin eine noch wichtigere Geldquelle für den Fondsriesen Blackrock sein. Herr Fink erklärte kürzlich, sein Ziel sei es, dass Aladdin und das breitere BlackRock-Lösungsgeschäft in fünf Jahren rund 30 Prozent des Umsatzes ausmachen würden, verglichen mit derzeit sieben Prozent. Das Bestreben von BlackRock, die Einnahmequellen zu diversifizieren, kommt zu einer Zeit der Turbulenzen für die Vermögensverwaltungsbranche, in der die Gewinnmargen sinken und ein erheblicher Druck besteht, Gebühren zu senken. Laut Casey Quirk, der Beratungsfirma des Dienstleistungsunternehmens Deloitte, ist die durchschnittliche Gewinnspanne von 34 Prozent im Jahr 2014 auf 32 Prozent im Jahr 2015 gesunken. Analysten der Credit Suisse sagten im März, dass Blackrocks Aladdin eine wichtige Rolle bei der Sicherung des Gewinnwachstums bei BlackRock spielen wird. "Wir betrachten das Lösungsgeschäft, einschließlich Blackrocks Aladdin, als eine Quelle stabiler Einnahmen", schrieben sie. Andere fragen sich jedoch, ob Blackrocks Aladdin sein lebhaftes Wachstum aufrechterhalten kann. Das Unternehmen steht im harten Wettbewerb von Unternehmen wie SimCorp, Bloomberg und Charles River. Der Chief Executive eines großen Fondshauses in Europa, das seine Technologiesysteme überprüft, sagte, sein Unternehmen habe die Einführung von Blackrocks Aladdin erwogen, sich aber dagegen entschieden. "Aladdin ist sehr teuer und es ist nicht das Beste System da draußen", sagte er. Mehrere andere europäische Vermögensverwalter wie Aegon Asset Management, Generali und Unigestion haben sich kürzlich auch für die Dimension-Plattform von SimCorp anstelle von Blackrocks Aladdin entschieden. 

Kritik und Ausblick

Eine der oft genannten Kritikpunkte an Aladdin ist, dass Investoren gezwungen sind, das gesamte System zu übernehmen und nicht nur Teile davon, was konkurrierende Systeme zulassen. Es gibt auch Beschwerden darüber, dass Aladdin zwar stark in Bereichen wie der Risikoanalyse ist, andere Teile des Systems, z. B. Buchhaltungsfunktionen, jedoch enttäuschend sind. Herr Kochansky ist nicht der Ansicht, dass es möglich sei, Teile des Systems zu übernehmen. "Im Vergleich zu anderen Plattformen ist Aladdin auf dem Markt als weitaus umfassender bekannt", sagte er. Auch wenn die Nachfrage stolpert, hat BlackRock bereits andere Wege für Aladdin im Auge. In den letzten zwei Jahren wurde Blackrocks Aladdin, das 25 Millionen Codezeilen umfasst, im Retail-Investmentbereich für Wealth-Manager und Broker eingesetzt. Letzte Woche gab UBS Wealth Management Americas als erster Vermögensverwalter an, Aladdin werde für das Risikomanagement und die Portfoliokonstruktion eingesetzt. Herr Fink hat größere und bessere Ambitionen für Blackrocks Aladdin. Während eines Gewinngesprächs in diesem Jahr war ihm klar, dass er an das System glaubt. „Technologie war schon immer ein wichtiges Unterscheidungsmerkmal für BlackRock. Es ist für das Geschäft von Blackrock wichtiger als je zuvor. Wir glauben, dass Technologie unsere Branche verändern kann “, sagte er. 

 

Kurz vor Weihnachten im vergangenen Jahr kündigte SimCorp, ein Rivale von BlackRock, einen Coup an. Generali Investments, das italienische Fondshaus mit einem verwalteten Vermögen von 450 Mrd. EUR, hatte sich dazu entschlossen, die Dimension-Plattform von SimCorp über Aladdin von BlackRock und andere Optionen zu nutzen. 

Damals bezeichnete Klaus Holse, CEO von SimCorp, den Generali-Deal als "wichtigen Kundengewinn". SimCorp begann als Unternehmen, das Buchhaltungssoftware anbot, baute diese jedoch auf, um eine Technologie zu entwickeln, die eine Vielzahl von Funktionen für Investmenthäuser abdeckt. Generali ist nur das jüngste von mehreren großen europäischen Vermögensverwaltern, die SimCorp in den letzten Jahren eingesetzt haben. Andere umfassen Aegon Asset Management, das das SimCorp-System 2014 einführte; Unigestion, die 2015 mit Dimension live ging; Axa Investment Managers, die 2015 einen Deal mit dem Technologieunternehmen bekannt gab und UBS Global Asset Management, die SimCorp 2015 offiziell als Kunden bekannt gab.